Oplysning, Ikke Destruction - Aktuelle Udvikling af mark to market Accounting

Flere år siden, bemærkede jeg en pressemeddelelse om udnævnelsen af en ny regnskabschef på SEK. Han var en pensioneret partner fra en revisionsfirma, hvor jeg også havde været en partner. Ved første, troede jeg det var en positiv udvikling. En top-flight revisor skal sikre en fornuftig regnskabspraksis øverst GAAP reguleringsorgan.

Det første citat jeg så fra den nye regnskabschef afskrækket mig fra dette synspunkt. "Jeg er bare en lille gammel dreng fra landet, der kan lide marked værdier,"
Jeg, sammen med alle børsnoterede selskaber, fandt hurtigt ud af, præcis hvad han mente. Han strengt pålagde mark to market regel for investerede aktiver såsom obligationer og pantebreve. Denne fremgangsmåde havde en umiddelbar virkning på balancer af banker, forsikringsselskaber og andre finansielle institutioner. Indtil nu, især livsforsikringsselskaber erklærede offentligt, at de solgte langtidskontrakter. Derfor balancer, havde altid udført ovennævnte typer af investerede aktiver til amortiseret værdi. Undtagelserne for forsikringsselskaberne havde været for:

1. Ovenstående aktiver anses for at lide af permanent værdiforringelse.

2. Særskilte regnskaber bundet til variable livrenter og lignende produkter, hvor kongruens har for det meste været fælles bestande og, hvor andre typer blev også foretaget i markedspriser.

Den øverste regnskabschef kapret markedsværdien tilgang med en nær-fanatisme. En undtagelse var tilladt, for en forsikringsgiver, der forpligter sig til at have både hensigt og evne til at bære over aktiver til modenhed. Men hvis en virksomhed handles eller overdrages sådanne aktiver for tidligt, var der betydelige sanktioner. Disse sanktioner syntes at spook de nationale revisionsfirmaer. Om det var ærbødighed til en af deres egne som SEC's regnskabschef, eller faktisk frygt for ham, syntes de at anbefale stærkt imod selv at tænke på fritagelsen for at holde amortiseret kostpris.

I mellemtiden fortsatte lovpligtige regnskaber for forsikringsselskaberne at stress amortiseret kostpris. Seks investment grade kategorier for ovennævnte aktiver, den mindste var for dem med permanent eller meget betydelig handicap. Sidstnævnte ville blive gennemført til markedsværdi, men størstedelen af disse aktiver fortsatte med amortiseret kostpris på balancer.

Indtil for nylig var der ikke mange kontroverser om, hvordan beregne markedsværdier. Fremherskende handler ofte til rådighed med offentliggjorte marked værdier. Hvis ikke, kan nutidsværdien af pengestrømme ved hjælp af en fremherskende diskonteringssats, der anvendes, da det i det mindste implicit, var grundlaget for handlede værdi.

Et korruption af denne fremgangsmåde er afsløret i Enron konkurs. For eksotiske fremtidige energiløsninger, var der ikke er offentliggjort kursværdier rådighed. Mønstret af fremtidige pengestrømme blev stort set ukendt. Tilsyneladende har virksomheden lavet sin egen cash flow mønstre og "markedsværdi" hvert kvartal, med himmelråbende indlysende saldoposten tilgange, snarere end noget objektivt forsøg på cash flow skøn.

Omdefineres Mark til marked og økonomiske uro

De seneste såkaldte økonomiske uro virkelig stammer fra regnskaber fordrejninger. For mange værdipapirer har de seneste handler forsvandt. Mange værdipapirer, selv om stadig optrådte, blev midlertidig illikvide. I stedet for at anvende nutidsværdien af cash flows, en ny fortolkning af "markedsværdi", nemlig, likvidation eller brand salgsværdi, har været jævnt fulgt. Tilsyneladende har dette været en SEC fortolkning af markedsværdien.

Resultatet har været, at midlertidigt illikvide værdipapirer for banker og andre finansielle institutioner straks blev udsat for drastiske balance nedskrivninger. Disse fremføres naturligvis til overført resultat. Banker, børsmæglerselskaber, investeringsbanker, og selv forsikring giganter som AIG stod på kanten af konkurs. Bedømmelser var også påvirket meget negativt på grund af disse alvorlige nedskæringer i overført resultat og andre former for finansiel soliditet. Fusioner, regeringen håndhæves fusioner, eller offentlige lån ("bailouts") er blevet dagens orden.

I ord Holman Jenkins fra en nylig Wall Street Journal artiklen "Marker for at Mayhem", "Banker, men er underlagt lovmæssige kapitalkrav standarder og kan derfor gøres insolvent natten baseret på en regnskabsmæssig nedskrivning." Med tvungen aktiv nedskrivninger udløser meget lavere beholdes kapital, er det præcis, hvad der er sket.

To andre artikler, der også pege fingre i Bad tegner sig for den seneste krise er "Marker for at Sludder", ved Steve Forbes i 9-15-08 Forbes og "Hvordan gemmer det finansielle system" af William Isaac, i et nyligt Wall Street Journal spørgsmål.

Nogle har sagt, at investorer, kreditvurderingsbureauer og andre fortjener at kende den nuværende status af aktiver porteføljer. Med andre ord, fortjener de at vide, hvad den nuværende "brand salg"-værdier af værdipapirer. En metode kunne være at videregive sådanne værdier, sammen med ledelseserklæringer, at disse vaerdier er kun midlertidig (forudsat ingen permanent nyrefunktion) og afspejler ikke nogen intentioner eller har brug for på deres side til at sælge i øjeblikket.

30. september 2008 offentliggjorde SEC's nuværende regnskabschef Erklæring fra 2.008 til 234. Den anførte, at der ved fastlæggelsen markedsværdi, anvendelse af discounted cash flow var acceptabel, selv i mangel af de seneste handler. Denne ekstraordinære erklæring kunne opfattes som en regulerende erkendelse af, at dets tidligere udtalelser på dette område var døde galt. Under alle omstændigheder kunne det have en yderst positiv effekt på balancen, og overført resultat værdier. Tredje kvartal GAAP økonomistyring kunne vise drastisk forbedringer i resultater, som følge af ændrede markedsværdier og institutioner balancerer på randen af konkurs, før kunne nu, hvordan en restaurering til sundhed.

Den sørgelige aspekt af dette kunne meget vel være, at disse institutioner aldrig blev balancerer i første omgang, men blev offer af dårlige regnskaber.

Den nuværende udvikling

Et par dage siden, satte Wells Fargo Bank i et forsøg for Wachovia aktiver, var meget højere end Citigroup's. Sidstnævnte bud kom før den nævnte SEC kundgørelse, genskabe historiske metoderne til bestemmelse af markedsværdien. Det kunne være meget interessant at se, om der er en sammenhæng mellem de nye Wells Fargo bud og sandsynligvis meget stor, positiv regnskabsmæssig ændring.

Momentum for en regering redningen af pengeinstitutter påbegyndt inden 9-30 SEC meddelelse. De desværre, var efter en fiasko, en revideret lovforslag blev vedtaget af Parlamentet den 10. 3 08 (efter Senatet passage den 10. en 08). De samlede udgifter til lovforslaget er angivet som en svimlende 700 milliarder dollar. Muligvis, 350 milliarder dollars af denne er øremærket til sekretær Poulson for hans køb af "troubled" aktiver (priser han tilsyneladende sæt). IF marked værdier raket opad, efter mere rimelig regnskabsmæssige hersker, måske Poulson vil ikke finde mange attraktivt prissat aktiver. Personer med permanent funktionsnedsættelse ville være omfattet af denne Bill, for at være sikker. Men en eventuel regering strings, som vil gå med ethvert køb kan gøre sådanne transaktioner uattraktive. Man kan altid håbe!

Resumé

Den nuværende "økonomisk krise", at være sikker på, omfatter en stigning i permanent værdiforringede aktiver. Mortgage defaults og andre nødlidende aktiver er mærkbart højere end i de seneste år. Men de store bulk af krisen er virkelig grund af dårlige regnskaber. Med andre ord er det en kunstigt fremkaldt krise fra lovpligtig påbud af brand salg fortolkninger af "markedsværdi" i stedet for en mere rationel et af nutidsværdien af fremtidige pengestrømme.

De finansielle institutioner bør være i stand til at anvende sidstnævnte marked værdier for præsentationen i balancen til at udføre aktiver. På grund af misbrug af markedsværdien, og for nylig fremherskende brand salg værdier, bør disse også oplyses i årsregnskabet.

Forhåbentlig snarere end "redningen", kan denne tilgang til markedet værdier genskabe investorernes tillid og sikre, at vores økonomi kan ride i denne skræmmende tilbageslag.