Hvor kom centralbankerne finde $ 300 milliarder? Centralbankerne er "långivere i sidste instans." Ifølge Federal Reserve Bank of Atlanta's "Economic Review", at "funktion som långiver i sidste instans [en centralbank] skal have myndighed til at skabe penge, dvs give ubegrænset likviditet på anfordring."1 Kort sagt kan centralbanker skabe penge ud af luften. Øget pengemængden ("demand") uden at øge varer og tjenester ("forsyning") er meget inflationære, men disse penge, der skaber strøm siges at være nødvendigt at korrigere den periodiske markedssvigt, som banksystemet er i sagens natur prone.2 "buster" have fulgt "bomme" så regelmæssigt og forudsigeligt i de sidste 300 år, at fænomenet er blevet døbt "business cycle", som om det var en uforanderlig egenskab af frie markeder ligesom vejret. Men det er faktisk en uforanderlig træk kun en banksystem bygger på behændighed kendt som "relativ-reserve" lån. Bankerne selv rutinemæssigt skabe penge ud af den blå luft, og de har brug for en långiver i sidste instans at redde dem ud, når de bliver fanget kort i denne kunstgreb.
Løb gennem hele dette drama er en større tema, en, der ingen, der taler om, og som ikke kan helbredes ved rode med renter eller kaste likviditet i bankerne gør alt for risikabelt lån. Grunden til moderne banksystem er udsat for periodiske markedssvigt er, at det er en Ponzi ordning, en, der er dybest set en svindel på folk. Som alle Ponzi ordninger, kan det blive ved kun så længe, før den når sin matematiske grænser, og der er god dokumentation for, at vi er der nu. Hvis vi skal undgå den største marked flystyrtet i historien, må vi fjerne de underliggende svig og for at gøre, at vi skal forstå, hvad der egentlig foregår.
De 300 år Ponzi Scheme Kendt som "fractional-Reserve" Udlån
A Ponzi ordningen er en form for pyramidespil, hvor tidligere spillere er betalt med penge senere spillere indtil der ikke mere uforsigtige investorer er til rådighed til suget i nederst og pyramiden kollapser, forlader de sidste investorer holder posen. Vores økonomiske Ponzi ordningen daterer sig tilbage til Oliver Cromwell's oprør i det syttende århundrede England. Før det, penge beføjelse til at udstede var suveræne ret til kongen, og for andre gør det blev anset for forræderi. Men Cromwell ikke har haft adgang til disse penge, der skaber strøm. Han var nødt til at låne fra udenlandske pengeudlånere til at finansiere hans oprør, og de enedes om at låne kun på betingelse af, at de kunne vende tilbage til England, hvorfra de var blevet forbudt århundreder tidligere. I 1694 blev Bank of England er chartret til at en gruppe af private pengeudlånere, som fik lov til at udskrive pengesedler og låne dem til staten på interesse, og disse private sedler blev den nationale pengemængden. De blev angiveligt støttet af guld, men under fraktioneret-reserve udlån ordningen, mængden af guld, der holdes i "reserve" var kun en brøkdel af værdien af de sedler, der faktisk udskrives og udlånte. Denne praksis voksede ud af opdagelsen af guldsmede, at kunder, der forlod deres guld og sølv til opbevaring ville komme for det kun omkring 10 procent af tiden. Dermed er ti papir pengesedler "støttet" af en pund sølv kunne trygt blive trykt og udlånes til hvert pund af sølv Guldsmedene holdt i reserve. Ni af de noter væsentlige var falske.
Bank of England blev mønster for systemet i dag kendes som "centrale banking." Et enkelt bank, normalt privatejede, får monopol på udstedelse af nationens valuta, som derefter udlånes til regeringen, regeringens sat sig på suveræne magt til at skabe penge selv. I USA og vedtagelse formel af dette system for at Federal Reserve Act fra 1913; men private banker har oprettet det nationale penge levering lige siden landet blev grundlagt. Før 1913, udstedes flere private banker sedler med deres eget navn på dem, og som i England, bankerne har udstedt noter for meget mere guld, end det var i boks. Ordningen fungerede frem til kunderne fik mistænkelige og alle krævet deres guld til engang, da der ville være en "run" på bankerne, og de ville have til at lukke dørene. Federal Reserve (eller "Fed") blev indført for at redde bankerne fra disse kriser ved at skabe og låne penge på efterspørgslen. Bankerne selv var allerede ved at skabe penge ud af ingenting, men Fed tjent som en backup kilde, der genererer kunden nødvendige tillid til at udføre den fraktioneret-reserve udlån ordning.
I dag mønter er de eneste penge udstedt af den amerikanske regering, og de komponere kun omkring en en tusindedel af pengemængden. Federal Reserve Notes (dollarsedler) er udstedt af den privatejede Federal Reserve og udlånt til regeringen og til kommercielle banker. Mønter og Federal Reserve Notes sammen, dog komponere mindre end 3 procent af pengemængden. Resten er skabt af kommercielle banker som lån. Forestillingen om, at stort set alle vores penge er blevet skabt af private banker er så fremmed for hvad vi har lært, at det kan være svært at forstå, men mange velrenommerede myndigheder har bekræftet det. (Se E. Brown, "Dollar Deception: Sådan Banks hemmelighed Opret Money" http://www.webofdebt.com/articles, 3. juli, 2007.)
Blandt andre problemer med dette system af penge skabelse er, at bankerne opretter de vigtigste, men ikke interesse for at betale deres lån, og det er her, Ponzi ordningen kommer ind Da lån fra Federal Reserve og kommercielle banker er den eneste kilde til nye penge i økonomien, skal yderligere låntagere tiden findes til at tegne nye lån for at udvide pengemængden, for at betale renter skumme af bankfolk. Nye kilder af gæld er pustet i "bobler" (hastigt stigende aktivpriser), der udvider indtil de "pop" når nye bobler udformes, indtil der ikke mere låntagere kan findes og pyramiden endelig kollapser.
Før 1933, da dollaren gik guldet standard, tether af guld tjente til at begrænse udbredelsen af pengemængden, men siden da har Fed's løsning på kollapsede bobler været at pumpe stadig mere nyoprettede penge i systemet. Når opsparing og lånet foreninger kollapsede, fældningen en recession i 1980'erne sænkede Fed renten og smilede til 1990'erne aktiemarkedet boble. Når denne boble kollapsede i 2000, faldt Fed rente satser endnu mere, skabe boligboblen af den aktuelle årti. Når långivere løb tør for "prime" låntagere, henvendte de sig til "subprime" låntagere - dem, der ikke ville have kvalificeret i henhold til ældre, skrappere standarder. Det var alt sammen en del af de strukturelle kravet om alle Ponzi ordningerne, som tilstrømningen af kontanter til stadighed skal udvide til at betale folk i toppen. Denne udvidelse har dog matematiske grænser. I 2004 havde Fed til at begynde at hæve satserne at tæmme inflation og støtte den spirende føderale gæld ved at statsobligationer mere attraktive for investorerne. Boligboblen blev så punkteret, og mange subprime låntagere gik i standard.
Den Subprime Mess og Derivatives fidus
I den stadigt voksende behov for at finde nye låntagere var udlån standarder afslappet. Justerbar hastighed realkreditlån, afdragsfrie lån, no-eller lav-down-betaling lån, og ingen dokumentation lån "bolig" til rådighed for næsten alle villige til at tage på krogen. Risikoen for disse lån blev herefter minimeres ved off-loading dem på intetanende investorer. Lånene blev skåret op, pakkede med mindre risikabel realkreditlån, og sælges som pant-backed securities kaldet "sikrede gæld pligter" (CDO's). At tilskynde kreditvurderingsbureauer for at give CDO's triple-A rating, "derivater" blev kastet ind i blandingen, angiveligt beskytte investorerne mod tab.
Derivater er grundlæggende side bets, at nogle investeringer (en bestand, råvare osv.) vil gå op eller ned i værdi. Den enkleste form er en "put", der betaler den investor, hvis en aktiv han ejer går ned, neutralisere hans risiko. Men de fleste derivater i dag er langt sværere at forstå end det. Nogle kritikere siger, at de er umulige at forstå, fordi de bevidst var udformet til at vildlede investorerne. I december 2006 i henhold til Bank for International Settlements, de afledte handel var vokset til 415.000 milliarder $. Dette er en Ponzi ordningen mod dens ansigt, da summen er næsten ni gange størrelsen af hele verdensøkonomien. En ting er værd kun hvad det vil hente på markedet, og der er ikke noget marked overalt på kloden, der har råd til at betale op på disse spekulative væddemål.
Den nuværende markedssituation implosion begyndte, da investeringsbanken Bear Stearns, der var blevet købe CDO's gennem sine hedgefonde, lukket to af disse midler i juni 2007. Når kreditorer forsøgte at få deres penge tilbage, blev CDO's, der udbydes til salg, og der var ingen takers på steder i nærheden af deres erklærede værdiansættelser. Panikken bredte sig, som et stigende antal investeringsbanker har for at forhindre "kører" på deres hedge funds ved at nægte tilbagekøb af investorer bekymret over svigagtig CDO værdiansættelser. Når problemet blev for stor for de investeringsbanker til at håndtere, centralbankerne trådte med deres 300 milliarder dollaren livline.
Blandt disse institutioner reddet blev Countrywide Financial, den største amerikanske realkreditinstitut. Landsdækkende blev kaldt den næste Enron, ikke kun fordi det var truet af konkurs, men fordi det var skyldig i nogle meget lyssky praksis. Det garanterede og solgt i hundredtusindvis af realkreditlån, der indeholder falske og vildledende oplysninger, som derefter blev solgt på markedet som "værdipapirer". Manglen på "likviditet" fik skylden direkte på disse korrupte praksis, som skræmte investorerne væk fra markederne. Men det afskrækkede ikke Fed fra at sende i en redningsbåd. Landsdækkende var gemt, når Bank of America købte 2 milliarder dollars af sine materiel med et lån stilles til rådighed af Fed på nyligt nedsatte renten. Bank of America fik også et flot windfall, og siden da investorerne erfarede, at Countrywide blev reddet, bestanden det bare købt skudt op.
Hvor kom Fed selv skaffe de penge? Chris Powell af GATA (Gold Anti-Trust Action Committee) sagde: "[I] n central bank, hvis du har brug for penge til noget, du bare sidde ned og skrive noget op og klikke på det over til en person, der er klar til at gøre som spørger du med det. " Han tilføjede:
"" Hvis det virker for Federal Reserve, Bank of America, og Countrywide, kan det arbejde for alle andre. For er det ikke sværere for Fed at fremtrylle 2 milliarder dollars for Bank of America og sine venner at "investere" i Countrywide, end det ville være for Fed til elektroniske et par tusind dollars til din checkkonto, at kalde det, siger en forskud på din næste skattenedsættelse eller et realkreditlån rentegodtgørelse tildelt dig, fordi nogle store, dårlige långiver opfordres du til at købe en McMansion med ingen penge ned i forventning om, at man kunne vende det i et par måneder for nok profit til at købe en almindelig hus . "3
Hvilket bringer os til det punkt her: hvis nogen vil være "reflating" økonomien ved at skrive op penge på en computer skærm, skal det Kongressen sig selv, de offentligt ansvarlig enhed, alene har tilladelse til at skabe penge i henhold til forfatningen.
Den Way Out
Økonomisk kollaps har været forudsigelig slutningen af alle Ponzi ordninger lige siden Mississippi boble af det attende århundrede. Den eneste vej ud af denne rettelse er at vende kunstgreb, der fik os ind i det. Hvis nye penge skal pumpes ind i økonomien, bør det gøres ikke ved private banker til privat profit, men af folket kollektivt gennem deres repræsentative regering, og de penge skal bruges, ikke på redder banker og hedgefonde, som har tabte spekulative marked gambles, men om socialt produktive tjenester såsom genopbygning infrastruktur.
Når deflation tackles ved at skabe nye penge i form af gæld til private banker, er resultatet en spiral vortex af gæld og prisinflation. Jo bedre løsning er at sætte gældfri penge i forbrugernes lommer i form af løn optjent. Arbejdstagerne er i stigende grad at miste deres job til "outsourcing". En regering udøver sin suveræne ret til at udstede penge kunne betale disse arbejdstagere til at bygge elværker med "ren" energi, højhastighedstog, og andre nødvendige infrastruktur. Regeringen kunne derefter opkræve brugerne et gebyr for disse tjenester, genbrug af penge fra regeringen til økonomien og tilbage igen, så man undgår inflation.
Andre overvejelser til side, vi simpelthen ikke råd til banken bailouts kommer efter gedde. Hvis det tager 300 milliarder dollar til at afværge et marked sammenbrud fremskyndet af nogle få mangel hedge fonde, hvad vil den prisseddel være, når den $ 400-plus billioner derivater boble kollapser? Snarere end at redde banker, der har tilranet vores suveræne ret til at skabe penge, de mennesker, vi skal springe mellemhandlerne og skabe vores egne penge, gæld-og rentefri. Da William Jennings Bryan sagde i en historisk tale et århundrede siden:
"[Det bankfolk] fortæller os, at spørgsmålet om papirpenge er en funktion af bankens og at regeringen burde gå ud af bankvirksomhed. Jeg står med Jefferson. . . og fortælle dem, som han gjorde, at spørgsmålet om penge er en funktion af regeringen, og at bankerne bør gå ud af de styrende virksomhed. . . . [W] høne vi har gendannet penge af forfatningen, alle andre nødvendige reformer vil være muligt, og. . . indtil det er gjort er der ingen reform, der kan opnås. "
______________________________________________________________________________
1. James Barth, et al. "Finansielle kriser og rolle udlåner i sidste instans," Federal Reserve i Atlanta Economic Review (januar 1984), s. 58-67.
2. George Selgin, "Juridiske begrænsninger, økonomiske svækkelse, og lender of last resort" http://www.cato.org (1989).
3. Chris Powell, "Central Banking er nemt," http://www.gata.com (August 23, 2007).
No comments:
Post a Comment